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产品结构趋于“黄金比例” 伊利打开盈利空间

2014-5-13 15:09:36 点击:
作为中国食品,特别是乳业的龙头企业,伊利一向以稳健著称。此次年报也不例外,总营收略高于行业的增幅。对伊利现在接近500亿的体量来说,保持适当的发展速度显示出伊利对节奏的精准把握。显然,这是长期投资者乐意看到的。也正因此,伊利成为基金当仁不让的重仓股。   如果说伊利营收的平稳增长,在投资者意料之中的话,那么利润的大幅增加则给了投资者惊喜之感。联系到去年原奶价格高企、乳制品制造商整体盈利压力增大,更显得难能可贵。“伊利仍能保持净利润高位增长的关键因素,一方面在于创新能力提升带来的产品结构升级;另一方面在于多年来集团高效的管理能力和经营水平,使公司费用率持续逐年下降。”乳业专家陈连芳表示。   事实上,经过近几年的产品结构升级,伊利目前中高端产品占比已经超过40%。而据专家预测,3-5年后,中国食品总体消费结构才可能完成由目前的金字塔型向纺锤型转变,届时中高端产品才会达到这一比例。中高端产品一度曾是外资乳企极力维护的领地,现在伊利已逐渐与其形成分庭抗礼之势。而且这种势头在不断延续,随伊利年报同时发布的2014年一季报中就可以看出。另外,据瑞银证券近期终端调研也表明,2014年一季度金典与金领冠的增长已经超过50%。   据麦肯锡分析,收入增加与对高品质、高营养食品的需求之间,存在着直接的关联。而伊利除金典、金领冠、畅轻、巧乐兹等传统的中高端产品外,味可滋香蕉牛奶、安幕希常温酸奶乃至全球首发推出“舒适配方”奶粉托菲尔都已陆续上市,进一步巩固了中高端产品阵营。不难想见,伊利后续的盈利能力持续增强可以预期。